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规模效应是传统汽车行业结盟后的最大优势。大众和福特去年乘用车产量总和达到1800万辆，占据全球新车产量的20%。今年5月，菲亚特克莱斯勒也曾对雷诺提出善意兼并意向，两家汽车集团年产量也达到870万辆。菲亚特克莱斯勒在当时的声明中称，兼并将令该集团每年节省50亿欧元的开支，兼并后集团将有机会引领新能源汽车的发展。尽管这起兼并目前被搁置，但近期有消息称双方的谈判大门重新敞开，这起并购如果发生，将诞生全球第三大汽车集团。

从投资者结构看，A股个人投资者持有市值占比明显高于其他发达资本市场。2018年中报披露的数据显示，A股个人投资者持有的自由流通市值占比达到40.5%，而其他主要资本市场中，美国、日本、中国香港、英国、法国市场的个人投资者持有的市值占比分别仅为4.14%、4.59%、6.82%、2.74%和1.97%。美国机构投资者（包括投资顾问（以公募基金为主）、政府、银行、保险、私募、养老金、对冲基金、风险基金、捐赠基金）持有市值占比高达93.2%，相比之下中国A股机构投资者持有自由流通市值占比仅为31.5%。另外，截止2017年我国跟踪指数的基金（被动指数型+ETF）规模占权益类基金比重为28%，仅相当于美股十年前的水平。由此可见，相比美股的“配置型”市场，我国以“交易型”为主。

在空头前20席位中，增持的席位有9家，减持的席位有11家。其中，华泰期货席位和永安期货席位增持力度较大，分别增加2943手和1257手。同时南华期货席位、中信期货席位、浙商期货席位和东吴期货席位增持幅度也较为明显，分别增加923手、566手、267手和164手。在减持方面，格林大华期货席位减持幅度居前，大幅减少1760手。而申银万国席位、国投安信席位、方正中期席位、东证期货席位、浙江新世纪席位和天风期货席位减持幅度也较为明显，分别减少591手、769手、685手、205手、245手和378手。

养老金、外资等长线资金入市，未来A股机构投资者占比将会提高。美股机构投资者占比之所以远高于A股，关键原因在于美国养老金规模较大，作为机构投资者资金的重要组成部分，美国公募基金接近一半由养老金持有，A股市场若想提高机构投资者的占比，引入养老金和外资等长线资金是关键。我国目前的养老体系中，占比最大的基本养老保险（第一支柱）替代率持续下行，企业年金（第二支柱）发展起步晚且参与度低，个人养老方面（第三支柱）仍处于起步阶段。对比中美养老资产占比，2017年美国养老金总资产达到31.0万亿美元，养老金总资产/GDP达到158%，而我国养老金总资产仅1.3万亿美元，养老金总资产/GDP仅11%。我国当前在做大养老金的规模方面不断努力，2018年3月证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》，开始推行以养老为目的的个人长期投资基金。2018年4月，财政部等五部门发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，以抵税效用来推进税收递延型商业养老保险的发展。

从各地级市存续城投债回售或到期情况来看，2019年铜仁市、贵阳市、黔南州城投债回售或到期压力较大，分别为18.2亿元、268.0亿元和35.0亿元，分别占其存续城投债回售或到期总量的50.7%、38.7%和37.1%；2019及2020年遵义市城投债回售或到期压力较大，共计136.8亿元，占比43%；2023年及以后六盘水市、毕节市、黔西南州和安顺市城投债回售或到期规模较大，分别占其存续城投债回售或到期总量的81.2%、61.5%、59.7%和52.0%；详见图表7。

03“一亿中流”加速计划最近的形势大家也注意到了，有困难也有利好。如果你觉得当下已经是你创业最艰难、最黑暗的时刻，那么恭喜你，接下来的一段时间，你一定要让自己进入到一个加速期，向曙光冲刺。同时我们也欢迎你，加入到我们“一亿中流”加速计划中来，与众多黑马创业者一起并肩前行。